رأس المال الإستثماري كبديل للتمويل وكتقنية مشاركة بالنسبة للمؤسسات الاقتصادية : دراسة حالة

Abstract

يسعى مسيرو المؤسسات الاقتصادية، إلى الحصول على رؤوس الأموال اللازمة للاستثمار، بصورة مستمرة، من أجل إنشاء مؤسسات جديدة، أو لدعم مؤسسات قائمة، من خلال زيادة نموها وتطورها، أو من أجل تحويلها، أو خوصصتها. ويعتبر الحصول على الوسائل التقليدية للتمويل، كالرفع من أ رس المال عن طريق مساهمة المساهمين الأصليين، أو عن طريق التمويل البنكي، أو التوجه للاكتتاب العام، محدودا جدا، ومستحيلا في بعض الأحيان، بالنسبة لبعض المؤسسات الاقتصادية، وخاصة المؤسسات الصغيرة، والمتوسطة، والمؤسسات الناشئة، وعليه، فإن الحصول على التمويل، وفقا لهذه الطرق، تعترضه بعض القيود المثبطة، حيث يعتبر رفع أ رس مال المؤسسة عن طريق المساهمين فيها حلا نسبيا، وفقا للقدرة التمويلية لهم، في حين توافق البنوك التقليدية على منح القروض البنكية للمؤسسات، التي تستجيب للشروط المسبقة للبنك، حيث تكون قيمة القرض نسبية، وبحسب نتائج الاستغلال، التي تحققها المؤسسات المقترضة، وقدرتها على الوفاء بالت ا زماتها، إضافة إلى محدودية اللجوء إلى التمويل البنكي عند مستوى معين من الاقت ا رض، ويرتبط اللج وء إلى الاكتتاب العام بمردودية الأسواق المالية، بالإضافة إلى صعوبة العملية وتكلفتها ومدتها المعتبرة. وبالتالي، يعتبر أ رس المال الاستثماري بديلا تمويليا، مطروحا أمام المؤسسات الاقتصادية، وأمام المسيرين الذين تواجههم مشكلة محدودية التمويل، وذلك من خلال تقديم فرص استثمار للمستثمرين، غير المساهمين العاديين، ومشاركتهم في زيادة الأموال المستثمرة في المؤسسات التي تلجأ إليهم، والمشاركة في مواكبة تسيير هذه المؤسسات التي يستثمرون فيها حتى تستقر أحوالها الاقتصادية والمالية، قبل الانفصال عنها، إذ تهدف هذه الطريقة الاستثمارية إلى استفادة المؤسسات الاقتصادية من الم ا زيا والآثار المترتبة عن عملية المشاركة التسييرية، إضافة إلى الحصول على التمويل اللازم، حيث أن ت ا ركم الخب ا رت لدى شركة أ رس المال الاستثماري، سيعود بالفائدة على المؤسسة الاقتصادية، خلال عملية المشاركة، وخاصة بعد مرحلة الانفصال، ليس من الجانب المالي فقط، بل وحتى من الجانب التسييري، وهذا من خلال وضع وتحسين الملخص ح أسس تسيير المؤسسة مستقبلا، وتقوية قد ا رتها التسويقية والتجارية، ومساعدتها على اقتحام أسواق جديدة، واكتساب زبائن جدد. تمر مرحلة التمويل عن طريق أ رس المال الاستثما ري بثلاثة م ا رحل أساسية، تبدأ بمرحلة ما قبل المساهمة، وهي المرحلة التي يتم خلالها الاتفاق بين شركة أ رس المال الاستثماري والمؤسسة على خوض عملية التمويل، وتشهد هذه المرحلة على إعداد خطة عمل يتم على أساسها إتخاذ ق ا رر الخوض في عملية التمويل من عدمه، ثم تقييم المؤسسة، فالتركيب القانوني والمالي، في حين أن المرحلة الثانية تتمثل في عملية المشاركة أو الحياة المشتركة، وهي المرحلة التي تنطلق مباشرة بعد الانتهاء من التركيب القانوني لعملية المشاركة، وتتميز هذه المرحلة بالتسيير المشترك لعمليات المؤسسة، وتنتهي م ا رحل التمويل بالمرحلة الثالثة، وهي مرحلة الإنفصال أو الخروج من أ رس المال لذلك، يعتبر أ رس المال الاستثماري تمويلا مناسبا وبديلا عن الوسائل التمويلية التقليدية، وتقنية مشاركة في أ رس المال، ينجر عنها الم ا رفقة التسييرية طيلة فترة المشاركة بين شركة أ رس المال الاستثماري والمؤسسة الممولة.